[百川盈孚]1月份煤焦油市場(chǎng)跌后反彈，下游深加工產(chǎn)品行情有所回暖
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2024-02-06 已經(jīng)被瀏覽10399次
一、行情綜述
1月（2024年1月1日-2024年1月29日）煤焦油市場(chǎng)呈下行走勢(shì)，月底市場(chǎng)反彈。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3693元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)488元/噸，跌幅11.67%。截至1月29日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3931元/噸，較上月末（12月26日4172元/噸）下調(diào)241元/噸，跌幅5.78%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4100-4350元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)前期延續(xù)跌勢(shì)，月底行情反彈；河北、河南地區(qū)先跌后漲；山東地區(qū)前期下行，月底回漲，但下游炭黑企業(yè)對(duì)高價(jià)存抵觸，漲幅不及其他地區(qū)；東北地區(qū)先弱后強(qiáng)；西南地區(qū)前期走跌，后期回漲。
（一）利空面：
（1）前期下游深加工行業(yè)持續(xù)虧損，部分企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)，整體開(kāi)工有所下調(diào)，場(chǎng)內(nèi)煤焦油供應(yīng)相對(duì)寬松，對(duì)煤焦油價(jià)格難有支撐。（2）下游深加工產(chǎn)品走勢(shì)不佳，煤瀝青市場(chǎng)持續(xù)下行，蒽油市場(chǎng)價(jià)格走跌，雖工業(yè)萘市場(chǎng)期間有所回漲，但對(duì)市場(chǎng)影響有限。并且炭黑市場(chǎng)新單商談價(jià)格走跌，整體上看，煤焦油下游產(chǎn)品行情弱勢(shì)，利空煤焦油市場(chǎng)，煤焦油價(jià)格承壓下行，山東地區(qū)煤焦油跌至3600元/噸，山西地區(qū)3610-3650元/噸左右，河北唐山地區(qū)3700元/噸，邯鄲地區(qū)3750元/噸。
（二）利好面：
（1）臨近月底，下游煤瀝青市場(chǎng)行情有所回暖，蒽油市場(chǎng)積極推漲，對(duì)煤焦油市場(chǎng)有利好支撐。（2）焦企虧損，山西、東北等地限產(chǎn)明顯，其他地區(qū)亦有企業(yè)有限產(chǎn)情況，煤焦油供應(yīng)減量；而下游深加工行業(yè)利潤(rùn)水平提升，整體開(kāi)工有所恢復(fù)，同時(shí)，炭黑行業(yè)開(kāi)工仍高，供需端對(duì)煤焦油價(jià)格存支撐。山東地區(qū)上調(diào)500元/噸至4100元/噸。河北邯鄲地區(qū)上漲480元/噸至4230元/噸，唐山地區(qū)上調(diào)600元/噸至4350元/噸。山西地區(qū)上漲450-490元/噸左右至4100-4120元/噸左右。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先弱后強(qiáng)，本月末3902元/噸，較上月末（12月26日3974元/噸）下調(diào)72元/噸。東北地區(qū)煤炭供應(yīng)偏緊，焦企成本壓力大，企業(yè)多有限產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)減量，對(duì)底部?jī)r(jià)格存支撐。但前期下游產(chǎn)品走勢(shì)不佳，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，后期深加工產(chǎn)品行情有所回暖，采購(gòu)積極性提升，煤焦油價(jià)格亦有反彈。截至1月29日，吉林主流4100-4200元/噸，黑龍江主流4000-4050元/噸，遼寧主流3700-4100元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期延續(xù)跌勢(shì)，后期價(jià)格回漲，本月末4152元/噸，較上月末（12月26日4324元/噸）下調(diào)172元/噸。山西地區(qū)月下旬開(kāi)始焦企限產(chǎn)較明顯，多限產(chǎn)3-5成左右，煤焦油供應(yīng)減量，但下游整體剛需仍存，支撐市場(chǎng)。河北地區(qū)下游需求量較大，月中旬開(kāi)始市場(chǎng)已經(jīng)止跌。截至1月29日，山西主流4100-4180元/噸，河北邯鄲主流4230元/噸，唐山地區(qū)4350元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)降后反彈，本月末4011元/噸，較上月末（12月26日4324元/噸）下調(diào)313元/噸。前期下游產(chǎn)品延續(xù)跌勢(shì)，深加工企業(yè)虧損，打壓煤焦油價(jià)格。后期深加工企業(yè)利潤(rùn)水平提升，采購(gòu)積極性較高，利好煤焦油價(jià)格。但炭黑市場(chǎng)行情暫未有明顯回暖，炭黑企業(yè)對(duì)高價(jià)原料存抵觸，價(jià)格水平相較于其他主產(chǎn)區(qū)偏低。截至1月29日，山東主流4100元/噸，安徽參考4425元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期弱勢(shì)，后期回暖，本月末3829元/噸，較上月末（12月26日4056元/噸）下調(diào)227元/噸。月中期煤焦油價(jià)格降至低位，下游采購(gòu)積極性提升，部分企業(yè)有抄底心態(tài)，后期市場(chǎng)行情出現(xiàn)反彈。截至1月29日，內(nèi)蒙古主流3850元/噸承兌出廠，陜西主流4100元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期延續(xù)降勢(shì)，后期有所回暖，但幅度有限，本月末3609元/噸，較上月末（12月26日4084元/噸）下調(diào)475元/噸。部分下游企業(yè)有訂單，對(duì)于原料煤焦油存剛需，部分煤焦油出貨價(jià)格較高。但西南地區(qū)部分貨源流向主產(chǎn)區(qū)，價(jià)格波動(dòng)幅度多參考山東、山西等地，價(jià)格相對(duì)偏低。截至1月29日，四川主流3500-3870元/噸，云南主流3500-3780元/噸，貴州主流3500-3560元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先降后漲，本月末主流4236元/噸，較上月末（12月26日4371元/噸）下調(diào)135元/噸。河南地區(qū)供應(yīng)維持偏緊局面，對(duì)煤焦油底部?jī)r(jià)格存支撐。前期下游深加工行業(yè)虧損，疊加產(chǎn)品走勢(shì)不佳，多對(duì)原料煤焦油存壓價(jià)心態(tài)。后期深加工產(chǎn)品行情回暖，深加工企業(yè)利潤(rùn)水平提升，疊加煤焦油價(jià)格降至相對(duì)低點(diǎn)，企業(yè)采購(gòu)積極性較高，支撐煤焦油價(jià)格回漲。截至1月29日，河南主流4230元/噸，兩湖地區(qū)主流3550-3600元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
供應(yīng)方面：2024年1月焦化行業(yè)開(kāi)工較12月下降。原料端高價(jià)煤種出貨速度較緩，價(jià)格承壓下調(diào)，但鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行兩輪提降，焦企多為虧損狀態(tài)，生產(chǎn)意愿偏低，且鋼廠焦炭庫(kù)存多為較高水平，焦炭采買(mǎi)積極性不高，焦企庫(kù)存增加，疊加環(huán)保政策限產(chǎn)，焦企開(kāi)工水平持續(xù)下降。整體看，1月焦化開(kāi)工較12月下降。2月來(lái)看，焦煤價(jià)格支撐有限，春節(jié)期間終端鋼材需求偏弱，鋼廠仍為虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高，對(duì)焦炭存壓價(jià)情緒，焦企需求有限，開(kāi)工偏弱。綜合預(yù)計(jì)2月份焦化行業(yè)開(kāi)工偏低。
需求方面：2024年1月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開(kāi)工率約為48.63%，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開(kāi)工在61.9%，總體較2023年12月有所下滑。根據(jù)1月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2830萬(wàn)噸，其中長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為613萬(wàn)噸。整體來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2217萬(wàn)噸，占比約為78%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1654萬(wàn)噸。1月上半月前期虧損較大及其他因素影響，山東、河北、河南等停產(chǎn)檢修較為集中，因此至下半月產(chǎn)品供應(yīng)收緊，價(jià)格大幅上漲，由此整體利潤(rùn)空間有所提升，場(chǎng)內(nèi)生產(chǎn)積極性隨之提高，開(kāi)工亦呈現(xiàn)提升趨勢(shì)。2月受春節(jié)影響，東北、西南、西北部分均有檢修，主產(chǎn)區(qū)總體預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)開(kāi)工較1月份下滑，開(kāi)工區(qū)間參考46%-48%。
2024年1月炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估61.71%，較上月相比下調(diào)3.31%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開(kāi)工呈下行走勢(shì)，其中前期訂單商談弱勢(shì)，多以一周一議為主，且后期原料漲幅過(guò)大，而炭黑整體價(jià)格未有明顯改觀，導(dǎo)致廠家生產(chǎn)積極性不高，場(chǎng)內(nèi)華中以及華東區(qū)域開(kāi)工減少較明顯，西南和東北地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)，綜合來(lái)看，炭黑1月份開(kāi)工走勢(shì)下行。
1月前期焦企開(kāi)工情況尚可，后期企業(yè)虧損，整體開(kāi)工下調(diào)，煤焦油供應(yīng)減量，對(duì)價(jià)格存支撐。下游深加工及炭黑行業(yè)開(kāi)工有所下調(diào)，但整體開(kāi)工水平相對(duì)仍高，且后期深加工行業(yè)利潤(rùn)水平提升，采購(gòu)積極性提高，利好市場(chǎng)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：1月，工業(yè)萘上漲后下行再反彈，截止1月29日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5552元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)31元/噸，降幅0.54％，目前山西新單出廠參考5650-5900元/噸。
（2）煤瀝青：1月，煤瀝青先跌后寬幅上漲。截至1月29日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考4580-5100元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4500-4800元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5100元/噸左右。
（3）炭黑：1月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格承壓下調(diào)。截至29日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8023元/噸，較上月同期下調(diào)562元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8129元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)665元/噸，跌幅7.56%左右，N330主流商談價(jià)格參考7200-7900元/噸，場(chǎng)內(nèi)新價(jià)未定，當(dāng)前高位報(bào)價(jià)8300元/噸。
整體來(lái)看，煤焦油下游深加工產(chǎn)品煤瀝青、蒽油市場(chǎng)跌后回漲，對(duì)煤焦油市場(chǎng)影響利空轉(zhuǎn)利好。炭黑市場(chǎng)整體相對(duì)弱勢(shì)，對(duì)煤焦油價(jià)格難有支撐。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2024年2月煤焦油市場(chǎng)窄幅偏強(qiáng)，幅度100-200元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4200-4450元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應(yīng)難有提升。節(jié)前煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)預(yù)計(jì)有所縮減，價(jià)格預(yù)計(jì)難降，焦企成本端承壓，開(kāi)工預(yù)計(jì)難有提升，因此預(yù)計(jì)煤焦油供應(yīng)仍維持偏緊局面。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、煤瀝青市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，對(duì)煤焦油市場(chǎng)存一定利好。目前煤瀝青市場(chǎng)供應(yīng)縮減，春節(jié)期間亦有部分企業(yè)有檢修預(yù)期，節(jié)后或會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，雖對(duì)于煤焦油需求減量，但同時(shí)煤瀝青供應(yīng)量釋放緩慢，對(duì)煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格存有一定支撐，進(jìn)而對(duì)于煤焦油市場(chǎng)存利好影響。
3、炭黑行業(yè)開(kāi)工存降預(yù)期，支撐有限。春節(jié)期間輪胎企業(yè)陸續(xù)放假，進(jìn)而對(duì)于炭黑需求明顯減量，炭黑市場(chǎng)開(kāi)工預(yù)計(jì)有降，對(duì)于煤焦油需求減量。但近期煤焦油漲價(jià)，2月份炭黑市場(chǎng)或存一定推漲心態(tài)，對(duì)于原料煤焦油接貨情緒或有提升。
綜合來(lái)看，煤焦油供應(yīng)預(yù)期偏緊，下游深加工及炭黑行業(yè)開(kāi)工或有下調(diào)，但節(jié)前備貨以及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)情況對(duì)市場(chǎng)仍存一定支撐。疊加下游煤瀝青及炭黑市場(chǎng)預(yù)期偏好，利好煤焦油市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)煤焦油價(jià)格仍有上漲空間。但由于目前終端需求跟進(jìn)有限，市場(chǎng)基礎(chǔ)支撐力度不足，煤焦油及下游產(chǎn)品整體漲幅預(yù)估有限。預(yù)計(jì)2024年2月煤焦油市場(chǎng)窄幅偏強(qiáng)，幅度100-200元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4200-4450元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：春節(jié)前煤焦油預(yù)計(jì)延續(xù)高位，春節(jié)后下游存?zhèn)湄浶枨?，價(jià)格仍存推漲空間，成本支撐工業(yè)萘市場(chǎng)；節(jié)前深加工開(kāi)工高位，工業(yè)萘供應(yīng)量尚可，春節(jié)期間新疆、云南、四川及東北等地區(qū)部分深加工裝置存檢修計(jì)劃，春節(jié)期間工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期減少，春節(jié)后隨著檢修裝置復(fù)產(chǎn)，工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期增加；近期萘法苯酐下游陸陸續(xù)續(xù)放假，且多虧損，對(duì)工業(yè)萘市場(chǎng)存打壓，春節(jié)期間東北及湖北個(gè)別萘法苯酐裝置存檢修計(jì)劃，加之苯酐虧損較大，不排除苯酐檢修企業(yè)存增多預(yù)期，春節(jié)后焦作個(gè)別新投苯酐企業(yè)或正常生產(chǎn)，精萘及萘系減水劑春節(jié)后開(kāi)工存提升預(yù)期，下游總體對(duì)工業(yè)萘需求增加，不過(guò)春節(jié)后苯酐市場(chǎng)受需求制約市場(chǎng)未有好轉(zhuǎn)跡象。預(yù)計(jì)2月工業(yè)萘市場(chǎng)先弱穩(wěn)后小漲，市場(chǎng)整體波動(dòng)不大，市場(chǎng)價(jià)格在5500-5900元/噸內(nèi)波動(dòng)。
（2）煤瀝青：焦企限產(chǎn)情況仍存，煤焦油供應(yīng)依舊偏緊，對(duì)煤焦油價(jià)格存有支撐。短期深加工開(kāi)工檢修及復(fù)產(chǎn)交替進(jìn)行，且行業(yè)盈利情況向好，預(yù)計(jì)
