[百川盈孚]9月份煤焦油市場(chǎng)漲后跌落，受下游市場(chǎng)制約
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-10-10 已經(jīng)被瀏覽12171次
一、行情綜述
9月（2023年9月1日-2023年9月25日）煤焦油市場(chǎng)漲后跌落。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為4618元/噸，較上月均價(jià)上調(diào)208元/噸，漲幅4.72%。截至9月25日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4635元/噸，較上月末（8月29日4164元/噸）上調(diào)471元/噸，漲幅11.31%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4700-4930元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)上半月重心上行，后小幅跌落；河北、河南和山東地區(qū)先強(qiáng)后弱；東北地區(qū)漲后回調(diào)；西南地區(qū)先漲后降。
（一）利好面：
9月初，下游炭黑市場(chǎng)新單商談，對(duì)煤焦油有一定提振，同時(shí)煤瀝青亦積極推漲，工業(yè)萘、蒽油價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)，對(duì)煤焦油存利好。并且從需求來(lái)看，前期深加工開(kāi)工水平雖偏低，但貿(mào)易商入市積極，并且在下游產(chǎn)品的向好推動(dòng)下，場(chǎng)內(nèi)采購(gòu)積極性較好，焦企煤焦油出貨順暢，支撐煤焦油價(jià)格上行。山東地區(qū)漲至5010元/噸左右，山西地區(qū)4900-4990元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至5000元/噸左右，唐山地區(qū)4900元/噸左右。
（二）利空面：
9月下半月，隨著煤焦油價(jià)格抬升，下游企業(yè)成本不斷走高，而深加工產(chǎn)品漲勢(shì)受限，企業(yè)利潤(rùn)水平承壓，對(duì)高價(jià)原料漸有抵觸，雖臨近假期，市場(chǎng)有一定備貨需求，但場(chǎng)內(nèi)部分企業(yè)原料庫(kù)存水平高位，整體采購(gòu)積極性不及預(yù)期，影響煤焦油價(jià)格下行。山東地區(qū)低價(jià)跌至4810元/噸，山西地區(qū)4850-4930元/噸，河北地區(qū)4700-4810元/噸。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)漲后回調(diào)，本月末4444元/噸，較上月末（8月29日3908元/噸）上調(diào)536元/噸。9月開(kāi)始，深加工產(chǎn)品積極推漲，炭黑產(chǎn)品挺價(jià)運(yùn)行，提振煤焦油市場(chǎng)，價(jià)格上行為主；中旬過(guò)后，下游成本壓力較大，企業(yè)利潤(rùn)欠佳，區(qū)域內(nèi)下游采購(gòu)積極降低，剛需采買(mǎi)為主，影響煤焦油價(jià)格弱勢(shì)下調(diào)。截至9月25日，吉林主流4350-4480元/噸，黑龍江主流4400-4500元/噸，遼寧主流4350-4650元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行后回落，本月末4860元/噸，較上月末（8月29日4337元/噸）上調(diào)523元/噸。月初下游產(chǎn)品商談氛圍向好，利好煤焦油市場(chǎng)，加之場(chǎng)內(nèi)采購(gòu)積極性尚可，支撐煤焦油價(jià)格上調(diào)；后期因成本高位，下游深加工企業(yè)虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸情緒，影響煤焦油價(jià)格走低。截至9月25日，山西主流4850-4930元/噸，河北邯鄲主流4810元/噸，唐山地區(qū)4700元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)沖高后回調(diào)，本月末4825元/噸，較上月末（8月29日4485元/噸）上調(diào)340元/噸。月前期，貿(mào)易商積極入市，場(chǎng)內(nèi)需求尚可，需求端支撐煤焦油價(jià)格走強(qiáng)；后期，下游行情轉(zhuǎn)弱，深加工企業(yè)有壓價(jià)情緒，市場(chǎng)多看空，煤焦油價(jià)格下調(diào)為主。截至9月25日，山東主流4810元/噸，安徽主流4810元/噸附近。江蘇主流4810-5100元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)漲后轉(zhuǎn)弱，本月末4577元/噸，較上月末（8月29日4006元/噸）上調(diào)571元/噸。月初煤焦油供應(yīng)穩(wěn)定，下游剛需支撐，行情向暖提振，利好煤焦油價(jià)格上調(diào)；后半月下游煤瀝青推漲乏力，深加工企業(yè)虧損，采購(gòu)積極性減弱，利空煤焦油市場(chǎng)，價(jià)格承壓下調(diào)。截至9月25日，內(nèi)蒙古主流4478-4650元/噸，陜西主流4900元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先調(diào)漲后回落，本月末4289元/噸，較上月末（8月29日3820元/噸）上調(diào)469元/噸。月初下游市場(chǎng)氛圍較好，提振煤焦油市場(chǎng)，支撐煤焦油價(jià)格走強(qiáng)；后半月，市場(chǎng)看空情緒重，下游企業(yè)開(kāi)工雖高位，但采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，影響煤焦油價(jià)格下調(diào)。截至9月25日，四川主流4300-4600元/噸，云南主流4150-4420元/噸，貴州主流4300-4500元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先上行后下滑，本月末主流4813元/噸，較上月末（8月29日4458元/噸）上調(diào)355元/噸。上半月受下游行情走強(qiáng)影響，疊加貿(mào)易商積極入市，利好市場(chǎng)，煤焦油價(jià)格上行為主；后期下游部分企業(yè)原料庫(kù)存高位，采買(mǎi)積極性不足，疊加深加工產(chǎn)品行情弱勢(shì)，影響煤焦油價(jià)格下行。截至9月25日，河南主流4810-4815元/噸，兩湖地區(qū)主流4310-4400元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
供應(yīng)方面：2023年9月焦化行業(yè)開(kāi)工較8月稍有提升。前期原料價(jià)格上探，焦企成本承壓，多數(shù)謹(jǐn)慎觀望，開(kāi)工波動(dòng)不大，后期焦炭一輪提漲，利潤(rùn)水平稍有緩解，加之下游采購(gòu)積極性尚可，焦企焦炭出貨順暢，開(kāi)工水平稍有提升，整體看，9月焦化開(kāi)工較8月略有提升。10月來(lái)看，“銀十”預(yù)期尚在，下游市場(chǎng)有向暖可能，或?qū)⒗媒固渴袌?chǎng)，并且高爐開(kāi)工高位，焦炭需求較好，焦企開(kāi)工或有提升可能。綜合預(yù)計(jì)10月份焦化行業(yè)開(kāi)工或有提升可能。
需求方面：2023年9月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能平均開(kāi)工率約為49.53%，除長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能外行業(yè)開(kāi)工在61.3%，總體較2023年8月稍有下滑。當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2873萬(wàn)噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能為541萬(wàn)噸，月內(nèi)新增廣西15萬(wàn)噸產(chǎn)能。整體來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2332萬(wàn)噸，占比約為81.2%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬(wàn)噸。8月底至9月中旬檢修企業(yè)較多，行業(yè)開(kāi)工整體處于低位，上旬低位點(diǎn)接近45%，中旬后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工呈現(xiàn)持續(xù)提升趨勢(shì)，且幅度較為明顯。下月上旬仍有零星企業(yè)復(fù)產(chǎn)，至中旬部分也有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)上旬開(kāi)工仍有提升，后續(xù)開(kāi)始下滑。總體開(kāi)工區(qū)間在52%-53%之間。
2023年9月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估60.8%，較上月相比上漲1.7%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開(kāi)工走勢(shì)上行，主因月內(nèi)訂單商談?shì)^好，廠家積極出貨，供應(yīng)方面后期甚至稍有偏緊。其中華北以及華東區(qū)域變化明顯，華中和東北地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)，且多處于清理庫(kù)存狀態(tài)，所以綜合來(lái)看，炭黑9月份開(kāi)工呈現(xiàn)上行走勢(shì)。
9月深加工企業(yè)開(kāi)工水平稍有下滑，炭黑企業(yè)開(kāi)工水平提升，場(chǎng)內(nèi)煤焦油需求波動(dòng)不大，前期下游對(duì)煤焦油采購(gòu)積極性尚可，支撐煤焦油價(jià)格走高，后期下游深加工產(chǎn)品走弱，利空煤焦油市場(chǎng)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：9月，工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，截止9月25日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)6415元/噸，較月初累計(jì)上調(diào)166元/噸，漲幅2.66％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考6300-6550元/噸。
（2）煤瀝青：9月，煤瀝青延續(xù)先漲后跌。截至9月25日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5100-5500元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考5000-5200元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5300-5600元/噸左右。
（3）炭黑：9月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行。截至25日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)9949元/噸，較上月同期上調(diào)1378元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)9724元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)上調(diào)1217元/噸，漲幅14%左右，N330主流商談價(jià)格參考9100-9800元/噸，個(gè)別高低位有存。
整體來(lái)看，下游深加工產(chǎn)品月前期行情向暖，利好市場(chǎng)，支撐煤焦油價(jià)格走高，后期因深加工企業(yè)利潤(rùn)欠佳，多虧損運(yùn)行，對(duì)煤焦油有壓價(jià)情緒，影響煤焦油價(jià)格走低。
招標(biāo)情況：
9月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)上半月走強(qiáng)，下半月回落；河北、河南和山東地區(qū)漲后跌落；東北地區(qū)先上行，后承壓下調(diào)；西南地區(qū)先強(qiáng)后弱。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2023年10月煤焦油市場(chǎng)主流重心偏強(qiáng)，幅度300-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4600-5100元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企部分4.3m裝置淘汰，煤焦油整體供應(yīng)預(yù)計(jì)減量。據(jù)百川盈孚了解，10月底之前，山西地區(qū)需淘汰的4.3m焦?fàn)t仍有1600萬(wàn)噸左右，但預(yù)計(jì)新投產(chǎn)產(chǎn)能未達(dá)預(yù)期，屆時(shí)山西地區(qū)焦炭及副產(chǎn)供應(yīng)量預(yù)計(jì)減少，具體新增淘汰進(jìn)度仍需持續(xù)關(guān)注，當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)考慮煤焦油供應(yīng)縮減情況，或提前增加原料采購(gòu)。其他地區(qū)焦化裝置相對(duì)穩(wěn)定，焦炭整體需求尚可，但焦企仍處于盈虧邊緣，焦企開(kāi)工或有所提升，但幅度有限。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、下游煤瀝青市場(chǎng)需求支撐有限。10月部分深加工行業(yè)存檢修計(jì)劃，但預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)整體開(kāi)工水平高于9月份，煤焦油需求仍存支撐。但煤瀝青市場(chǎng)需求情況不佳，上漲動(dòng)力稍顯不足，對(duì)煤焦油價(jià)格難有支撐。
3、炭黑市場(chǎng)整體開(kāi)工水平仍高，且市場(chǎng)仍存推漲意愿。目前炭黑行業(yè)整體需求情況尚可，且行業(yè)利潤(rùn)水平提升，炭黑企業(yè)開(kāi)工仍高，對(duì)原料煤焦油需求尚存，且炭黑市場(chǎng)推漲積極性仍高，對(duì)煤焦油市場(chǎng)存利好支撐。
綜合來(lái)看，煤焦油供應(yīng)端存減量預(yù)期，而下游整體開(kāi)工水平高位，剛需對(duì)煤焦油價(jià)格存支撐，另外，炭黑市場(chǎng)積極推漲，利好市場(chǎng)。節(jié)后歸來(lái)，下游部分企業(yè)存補(bǔ)庫(kù)需求，煤焦油價(jià)格或有回漲，但煤瀝青市場(chǎng)出貨情況不佳，深加工企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，后期市場(chǎng)預(yù)計(jì)漲幅有限。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：國(guó)慶節(jié)前深加工產(chǎn)品一反常態(tài)均走勢(shì)低迷，主產(chǎn)品煤瀝青出貨不佳，深加工虧損嚴(yán)重，不排除后期部分企業(yè)存檢修及降負(fù)荷計(jì)劃，且近期山西部分深加工負(fù)荷降低，河北及四川零星深加工裝置計(jì)劃于國(guó)慶期間檢修，烏海、馬鞍山個(gè)別企業(yè)國(guó)慶后檢修，國(guó)慶節(jié)后深加工行業(yè)開(kāi)工存下行預(yù)期，月底隨著檢修結(jié)束開(kāi)工或提升；近期萘法苯酐成交不斷下跌，鄰萘價(jià)差拉大，萘價(jià)存修復(fù)預(yù)期，國(guó)慶期間及國(guó)慶后濟(jì)寧、唐山及河南零星檢修裝置存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，若按計(jì)劃復(fù)產(chǎn)國(guó)慶節(jié)后對(duì)工業(yè)萘需求或提升，精萘及萘系減水劑剛需拿貨為主。國(guó)慶節(jié)后下游存補(bǔ)庫(kù)需求，加之工業(yè)萘量存減少預(yù)期，工業(yè)萘價(jià)格或存上行預(yù)期，幅度參考100-400元/噸，不過(guò)月底工業(yè)萘供應(yīng)或增加，價(jià)格存下行預(yù)期，幅度參考200-600元/噸。預(yù)計(jì)10月工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，市場(chǎng)價(jià)格在5500-6500元/噸內(nèi)波動(dòng)。
（2）煤瀝青：煤焦油方面，10月份山西地區(qū)需淘汰的4.3m焦?fàn)t仍有1600萬(wàn)噸左右，新投產(chǎn)產(chǎn)能未達(dá)預(yù)期，預(yù)計(jì)影響煤焦油量4.5萬(wàn)噸/月，下游炭黑開(kāi)工尚可且盈利較好，焦油深加工整體開(kāi)工高位，對(duì)煤焦油存支撐，但焦油深加工行業(yè)虧損運(yùn)行，對(duì)原料繼續(xù)推漲支撐不足；高開(kāi)工延續(xù)下，煤瀝青市場(chǎng)總體供應(yīng)較寬松，難對(duì)商談形成支撐，下月下游總體需求暫未有利好提振，煤瀝青市場(chǎng)仍有下行預(yù)期。但考慮煤焦油供應(yīng)收縮，價(jià)格或有上漲空間，對(duì)煤瀝青有一定支撐。同時(shí)進(jìn)入10月份新疆地區(qū)入冬前備貨氣氛較強(qiáng)，對(duì)商談存有支撐。綜合來(lái)看10月份空好均存，煤瀝青預(yù)計(jì)重心上移，但漲幅有限。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)2023年10月煤焦油市場(chǎng)主流重心偏強(qiáng)，幅度300-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4600-5100元/噸。炭黑方面成本端支撐仍存，下游市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，場(chǎng)內(nèi)生產(chǎn)積極性有所提高，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)10月份炭黑市場(chǎng)價(jià)格偏暖運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價(jià)格調(diào)整幅度參考200-300元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：由于煤礦事故頻發(fā)，個(gè)別地區(qū)原料煤供應(yīng)偏緊，價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，成本端支撐較強(qiáng)，同時(shí)下游鋼廠開(kāi)工高位，對(duì)焦炭需求仍存，對(duì)焦炭采買(mǎi)意愿尚可，同時(shí)宏觀利好政策頻發(fā)，提振鋼材市場(chǎng)信心，因此預(yù)計(jì)10月份焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，幅度100-200元/噸。
