[百川盈孚]12月份煤焦油漲后回落 市場受下游制約
來源：中焦協(xié)網 2023-01-11 已經被瀏覽19932次
一、行情綜述
市場表現(xiàn)及因素分析：12月煤焦油市場價格前期維穩(wěn)運行，中旬價格推漲，月末市場走跌運行。截至12月28日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為6256元/噸，較上月末（11月28日6276元/噸）下調20元/噸，跌幅0.32%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間6300-6520元/噸。內蒙古、山西地區(qū)前期持穩(wěn)運行，而后市場下行；河北、河南和山東地區(qū)先漲后跌；東北地區(qū)變化不大，西南地區(qū)漲后回調。
一、利好面：
（1）中上旬下游深加工廠家開工情況尚可，且煤瀝青市場走勢上行，廠家有采購需求。（2）中上旬焦炭雖經過三輪調漲，但焦企依舊虧損，開工波動幅度不大，煤焦油貨源維持緊張局面。
二、利空面：
（1）下旬焦企四輪提漲全面落地，焦企虧損局面得到有效緩解，開工情況逐漸恢復。
（2）同時受疫情影響，深加工與炭黑行業(yè)開工下降，對煤焦油剛需減少，供需面支撐減弱。
（3）下游整體行業(yè)長期持壓虧損運行，成本壓力無處轉移，對高價原料壓價情緒濃厚。因此山西地區(qū)上旬維穩(wěn)而后接連下調；山東地區(qū)月初大幅調漲200元/噸后逐漸回落，主流現(xiàn)匯出廠價格參考6500-6520元/噸；河北地區(qū)漲后回調，唐山地區(qū)參考6350元/噸，邯鄲地區(qū)參考6510元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場小漲后回落，主流重心無明顯變化，本月末6114元/噸，較上月末（11月28日6100元/噸）上調14元/噸。東北地區(qū)前期焦企開工情況偏低，煤焦油供應偏緊，下游采購比較積極，煤焦油市場小幅推漲。但后期下游深加工與炭黑市場開工驟減，對煤焦油剛需降低，焦油價格下調。截至12月28日，吉林主流5810-6000元/噸，黑龍江主流5700-5650元/噸，遼寧主流6000-6400元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場調漲后接連回落，本月末6372元/噸，較上月末（11月28日6457元/噸）下跌85元/噸。山西地區(qū)中上旬高位維穩(wěn)，下旬價格震蕩下行；河北地區(qū)價格先漲后跌。焦企前期依舊虧損，主流限產意愿仍存，煤焦油供應偏緊。并且深加工廠家有采購需求，煤焦油供需面支撐。但下旬隨著焦炭四輪提漲全面落地，焦企開工有所提升，同時深加工與炭黑行業(yè)開工下降，對煤焦油剛需降低，煤焦油市場走跌。截至12月28日，山西主流6300-6350元/噸，河北主流6350-6510元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場大幅上漲后逐漸下調，本月末6484元/噸，較上月末（11月28日6382元/噸）上調102元/噸。山東地區(qū)市場拉漲后價格走跌，安徽地區(qū)震蕩下行，前期因焦企開工偏低位，且煤瀝青高位堅挺，對煤焦油市場存利好影響，煤焦油市場大幅拉漲。但隨著焦企開工緩慢提升，和下游開工突然下降，煤焦油價格開始走跌，并且下游虧損運行，對高價煤焦油有壓價情緒，煤焦油行情低迷。截至12月28日，山東主流6500-6520元/噸，安徽主流6505元/噸附近。江蘇主流6520-6600元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場前期維穩(wěn)運行而后市場下調，本月末6063元/噸，較上月末（11月28日6148元/噸）下調85元/噸。內蒙古地區(qū)前期主穩(wěn)運行，中后期價格下降。下游煤瀝青市場高位堅挺，對煤焦油市場有一定支撐，但下游行業(yè)虧損運行，尤其炭黑行業(yè)價格走跌，開工下降，供需面對煤焦油后期支撐乏力。截至12月28日，內蒙古主流6050-6110元/噸，陜西主流6330元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場重心上移后下降，本月末5784元/噸，較上月末（11月28日5793元/噸）上漲9元/噸。貴州地區(qū)煤焦油市場偏弱運行，云南、四川地區(qū)大幅拉漲后回調，西南地區(qū)煤焦油供應緊俏，前期下游深加工廠家為保生產，高位接盤，煤焦油供需雙層支撐。月末由于深加工廠家存檢修與停產情況，并且廠家虧損嚴重，對煤焦油有恐高情緒，煤焦油市場成交偏弱。截至12月28日，四川主流5400-6220元/噸，云南主流5850-6290元/噸，貴州主流5800-6000元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場區(qū)間內震蕩，本月末主流6530元/噸，較上月末（11月28日6460元/噸）漲70元/噸。河南、兩湖地區(qū)隨主產區(qū)上調后窄幅回落。焦炭價格上調，焦企開工逐漸提升，下游剛需購買，供需面支撐一般。同時下游炭黑行業(yè)虧損嚴重，打壓煤焦油價格，市場穩(wěn)中偏弱。截至12月28日，河南主流6500-6560元/噸，兩湖地區(qū)主流5980-6020元/噸。
二、主要影響因素
12月焦化行業(yè)開工率較11月稍有提升。月初期焦企利潤倒掛，生產積極性不高，加之河北地區(qū)環(huán)保限產要求，整體焦化開工水平偏低，后隨著焦炭價格的不斷上漲，焦企利潤有所修復，市場信心增強，且下游補庫需求較高，進而開工水平有所提升。1月份正值寒冬疊加春節(jié)，終端需求難有釋放，焦企開工提升或將有限。綜合預計1月份焦化行業(yè)開工較12月微幅提升。
2022年12月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產能）平均開工率約為47.05%，較2022年11月提升0.95個百分點。當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2795萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產能為2254萬噸，占比約為80.6%；主產區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產能1699萬噸，月內西北地區(qū)開工下滑明顯，下旬山東部分檢修，行業(yè)開工出現(xiàn)下滑，至月末復產后行業(yè)開工總體仍有回升，2023年1月份前期整體開工預計波動不大，但根據(jù)往年情況來看，春節(jié)前后有部分企業(yè)檢修，行業(yè)開工存下滑可能，預計2023年1月份開工區(qū)間在44%-46%。
2022年12月份炭黑行業(yè)開工率預估58.3%，較上月下調0.6百分點。本月煤焦油價格雖然略有回落，不過整體上仍然處于較高水平，炭黑成本壓力仍然不減，部分企業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，企業(yè)的生產積極性較弱，疊加下游接單乏力，訂單情況較預期偏低，企業(yè)的開工略有影響。炭黑行業(yè)開工前期有部分企業(yè)承擔區(qū)域供暖任務，所以開工出現(xiàn)明顯上調，而后中下旬左右山東有大型企業(yè)停車檢修，華東、西南等地亦有零星企業(yè)檢修，所以整體上炭黑12月開工呈現(xiàn)窄幅下調走勢。
2.下游部分產品：
（1）工業(yè)萘：12月份，工業(yè)萘市場先抑后揚，整體呈現(xiàn)上行走勢，截止12月26日工業(yè)萘市場均價為5888元/噸，較月初累計上漲385元/噸，漲幅7.0%，當前主產區(qū)工業(yè)萘出廠參考5900-6100元/噸。
（2）煤瀝青：12月，煤瀝青挺漲后僵持偏弱運行，主產區(qū)改質瀝青出廠承兌參考7800-8150元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考7400-7600元/噸，石墨制品用改質瀝青出廠參考7900-8000元/噸。
（3）炭黑：12月，炭黑市場價格重心下行。截至28日，炭黑市場均價11294元/噸，較11月28日（11526元/噸）累計下調232元/噸，跌幅2.01%左右，N330主流商談價格參考10600-11000元/噸。
三、后期預測
預計2023年1月煤焦油市場漲后回落，幅度30-200元/噸，主流參考6200-6550元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應量預計增加。截至12月底，焦炭價格總計上漲400-440元/噸，部分焦企利潤轉虧為盈，焦企開工積極性尚可，開工緩慢提升，目前焦企已經提產，但部分地區(qū)環(huán)保限產影響仍存，預估1月份焦企開工較12月底變動不大，整體較12月有提升，煤焦油供應增量，供應端支撐稍有減弱。需持續(xù)關注原料煤庫存和焦炭價格走勢。
2、下游深加工產品存下調預期。截至12月底，煤瀝青市場延續(xù)高位運行，但煤瀝青下游產品價格有大幅走跌可能，因此對煤瀝青市場利空影響較大，煤瀝青市場存下調可能；同時工業(yè)萘下游可能會有節(jié)前備貨需求，中上旬市場偏好運行，中旬運輸放緩，預計1月份工業(yè)萘市場先漲后跌。深加工產品或有下調預期，對煤焦油市場支撐較弱。而1月份春節(jié)前后煤焦油深加工開工有下滑預期，但廠家需節(jié)前備貨，煤焦油供需面仍存一定支撐。
3、下游炭黑市場預期弱穩(wěn)運行，廠家持壓運行。炭黑下游輪胎市場行情低迷，受下游市場拖拽，炭黑市場價格走跌，炭黑廠家長期虧損運行，多減負荷生產，預計下月炭黑價格淡穩(wěn)運行，對煤焦油市場難有支撐。并且又逢春節(jié)假期，炭黑開工難有明顯提升，基本維持在50%-58%左右。綜合來看，炭黑市場行情對煤焦油市場難有支撐。
下游部分產品：
（1）工業(yè)萘：預計1月上旬，場內部分企業(yè)存?zhèn)湄浶枨?，但考慮下游行情不佳，工業(yè)萘推漲困難，中下旬工業(yè)萘市場存下行預期。市場價格在5500-6100元/噸運行。
（2）煤瀝青：預計煤瀝青1月煤瀝青前期存下滑可能后僵持維穩(wěn)。焦化行業(yè)開工稍有提升，煤焦油供應端利好有所收縮，同時春節(jié)前后炭黑及煤焦油深加工開工均有下滑預期，加之煤焦油下游部分企業(yè)前期備貨完成，因此煤焦油仍有下滑空間，對煤瀝青市場依舊利空影響，且陽極12月份新單仍有大幅下調可能，因此對煤瀝青市場利空影響較大，煤瀝青市場存下調可能，幅度在100-200元/噸。石墨電極及煤系針狀焦方面開工持續(xù)低位，消耗量十分有限。
（3）炭黑：2023年1月煤焦油市場漲后回落，幅度30-200元/噸，整體上高位震蕩運行，炭黑行業(yè)可能壓力難解。下游市場走勢難言樂觀，終端需求欠佳，企業(yè)的生產積極性較弱，行業(yè)開工可能震蕩偏弱概率較大，疊加春運流動較大，疫情潛在風險仍存，一定程度上可能影響開工走勢，進而對于炭黑需求可能略有波動。所以綜合考慮，預計1月份炭黑市場價格可能弱勢運行，N330主流送到圍繞10400-11000元/噸。建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產品：預計2023年1月份焦炭市場偏弱運行，二級主流2550-2650元/噸。原料焦煤年底供應收緊，價格仍居高位，對焦炭市場支撐作用尚存，但線上競拍流拍現(xiàn)象增加，個別煤種價格或存下調預期。下游終端需求低迷，加之鋼企利潤倒掛，利空焦炭市場。
