Mysteel半年報(bào)：2023上半年蘭炭市場(chǎng)回顧及下半年展望
來(lái)源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-07-10
概述：回顧上半年國(guó)內(nèi)蘭炭市場(chǎng)，期初受原料端價(jià)格回落影響，蘭炭?jī)r(jià)格整體走低，后在低成本和低需求推動(dòng)下，價(jià)格再次回落，整體降至年內(nèi)低點(diǎn)。2023年上半年雖蘭炭原料端價(jià)格相對(duì)低位，但并沒有給企業(yè)帶來(lái)高利潤(rùn)，部分企業(yè)長(zhǎng)期處于微利甚至虧損狀態(tài)。現(xiàn)面對(duì)原料價(jià)格起伏波動(dòng)及下游低需求狀況，蘭炭走勢(shì)是否能如預(yù)期走出新的行情，筆者將從以下幾個(gè)點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧和展望。
一、2023上半年市場(chǎng)回顧
（一）2023上半年價(jià)格走勢(shì)回顧
上半年蘭炭?jī)r(jià)格震蕩下行，現(xiàn)蘭炭大中小料、焦面價(jià)格較年初下跌560-680元/噸不等，終端需求持續(xù)弱勢(shì)，傳導(dǎo)至下游對(duì)原料蘭炭采購(gòu)有所收縮，蘭炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢(shì)。
1月蘭炭?jī)r(jià)格整體持穩(wěn)運(yùn)行，中小料價(jià)格1500-1680元/噸，焦面價(jià)格1080-1150元/噸。2月原料端價(jià)格下跌，疊加春節(jié)假期后蘭炭企業(yè)庫(kù)存累積，電石企業(yè)連續(xù)三次下調(diào)蘭炭采購(gòu)價(jià)，累計(jì)降幅達(dá)350元/噸。蘭炭企業(yè)長(zhǎng)期虧損下，3月下旬蘭炭行業(yè)協(xié)會(huì)倡議限產(chǎn)保價(jià)，發(fā)布蘭炭指導(dǎo)價(jià)格：中料1350元/噸，小料1300元/噸，焦面1000元/噸，企業(yè)積極跟調(diào)，價(jià)格上調(diào)50-100元/噸不等，自此蘭炭企業(yè)多處盈虧邊緣線。4月焦面成交不佳，價(jià)格走弱至760元/噸。5月底原料端價(jià)格持續(xù)下行，蘭炭成本支撐走弱，下游主流電石企業(yè)連續(xù)五次下調(diào)蘭炭采購(gòu)價(jià)格，累計(jì)下跌380-400元/噸。6月原料端價(jià)格情緒性反彈，在煤價(jià)和蘭炭?jī)r(jià)格基本打平背景下，蘭炭企業(yè)挺價(jià)情緒明顯，但下游市場(chǎng)仍看跌后市煤價(jià)，對(duì)蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)觀望，暫未上調(diào)蘭炭采購(gòu)價(jià)格，以按需補(bǔ)庫(kù)為主。
（二）2023上半年基本面情況回顧
1．供應(yīng)情況
1月蘭炭市場(chǎng)整體開工平穩(wěn)，2月隨著蘭炭?jī)r(jià)格的快速下行，部分企業(yè)低價(jià)出貨意愿較弱，以交付前期訂單為主，庫(kù)存小幅增加。3月蘭炭行業(yè)協(xié)會(huì)倡議限產(chǎn)保價(jià)，要求神木市場(chǎng)蘭炭企業(yè)減產(chǎn)至35%以下，市場(chǎng)減停產(chǎn)企業(yè)增多，開工下降明顯。4月部分企業(yè)有所盈利，小幅提高生產(chǎn)負(fù)荷，中小料供需基本平衡，企業(yè)多無(wú)庫(kù)存壓力，但市場(chǎng)對(duì)焦面需求一般，成交清淡，焦面庫(kù)存累積較為明顯，部分企業(yè)根據(jù)自身庫(kù)存情況下調(diào)焦面價(jià)格。新疆市場(chǎng)個(gè)別企業(yè)低價(jià)出貨，庫(kù)存消化明顯，市場(chǎng)整體庫(kù)存減少。5月府谷市場(chǎng)涉及7.5萬(wàn)噸以下爐型整改的14家蘭炭企業(yè)均已停爐，神木市場(chǎng)部分企業(yè)停產(chǎn)檢修，市場(chǎng)整體供應(yīng)小幅收縮。市場(chǎng)對(duì)焦面需求未見起色，部分企業(yè)焦面庫(kù)存持續(xù)累積。6月新疆市場(chǎng)因煤礦限產(chǎn)，原料采購(gòu)難度增加，企業(yè)降低開工負(fù)荷，6月底煤價(jià)上漲后，陜西市場(chǎng)減停產(chǎn)企業(yè)增多，部分企業(yè)暫停出貨。
2．需求情況
1月硅鐵市場(chǎng)整體震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交欠佳，庫(kù)存出現(xiàn)小幅累積，對(duì)蘭炭需求短期保持較低狀態(tài)。電石市場(chǎng)在春節(jié)前后走向出現(xiàn)分化，節(jié)前，多數(shù)電石企業(yè)原料冬儲(chǔ)，市場(chǎng)蘭炭庫(kù)存直線下降。待冬儲(chǔ)結(jié)束，電石企業(yè)對(duì)蘭炭市場(chǎng)多以按需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)整體供需平衡。節(jié)后，電石企業(yè)原料停采，以消耗自身庫(kù)存為主，市場(chǎng)成交較為慘淡。
2月硅鐵市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱穩(wěn)，市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)高位，市場(chǎng)成交一般，同時(shí)部分電石企業(yè)存在降負(fù)荷或停爐現(xiàn)象，市場(chǎng)供應(yīng)縮減，總體而言，下游硅鐵、電石對(duì)蘭炭需求平穩(wěn)，以按需采購(gòu)為主。
3月硅鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，停產(chǎn)企業(yè)漸增，同時(shí)，部分電石企業(yè)開始檢修，但整體電石市場(chǎng)庫(kù)存充足，疊加下游PVC、BDO春季檢修推進(jìn)，電石企業(yè)對(duì)蘭炭市場(chǎng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱。綜合來(lái)看，下游市場(chǎng)對(duì)蘭炭采購(gòu)需求尚未恢復(fù)，整體市場(chǎng)成交欠佳。
4月隨著蘭炭原料端價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)整體趨于下行，蘭炭底部支撐走弱，下游硅鐵、電石、鋼廠開工持續(xù)走弱，蘭炭基本面方面呈現(xiàn)出供應(yīng)增，需求減的情況，下游企業(yè)對(duì)蘭炭市場(chǎng)需求多以維持剛需。
5月硅鐵市場(chǎng)持續(xù)偏弱運(yùn)行，且下游需求端未有明顯回暖，需求弱勢(shì)下硅鐵依然處于累庫(kù)階段。5月下旬至6月初蘭炭?jī)r(jià)格一直趨于下行趨勢(shì)，下游成本壓力有所緩解，但由于部分PVC企業(yè)價(jià)格持續(xù)下調(diào)，電石上漲阻力增加?？傊?，下游企業(yè)對(duì)蘭炭市場(chǎng)需求疲軟依舊，對(duì)蘭炭采購(gòu)速度逐漸放緩。
6月受煤價(jià)下行影響，蘭炭?jī)r(jià)格進(jìn)行了3次下調(diào)，下游市場(chǎng)成本端無(wú)支撐，價(jià)格也持續(xù)走弱，多數(shù)下游企業(yè)處于虧損狀態(tài)，觀望情緒較重，對(duì)蘭炭采購(gòu)需求下降。6月下旬蘭炭市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈，下游企業(yè)成本支撐加強(qiáng)，但對(duì)蘭炭采購(gòu)仍以維持剛需，需求方面無(wú)明顯提升。
3．庫(kù)存情況
上半年蘭炭庫(kù)存，1月上旬，多數(shù)電石企業(yè)原料冬儲(chǔ)，市場(chǎng)蘭炭庫(kù)存直線下降，冬儲(chǔ)結(jié)束后，市場(chǎng)整體供需平衡。臨近節(jié)前至今，電石企業(yè)原料停采，以消耗自身庫(kù)存為主，市場(chǎng)成交慘淡，蘭炭企業(yè)庫(kù)存持續(xù)增加。
2023年上半年蘭炭市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，區(qū)域性表現(xiàn)明顯。年初，部分下游企業(yè)原料冬儲(chǔ)，拉運(yùn)量較大，同時(shí)下游電石出貨順暢，原料消耗較快，市場(chǎng)整體庫(kù)存持續(xù)下降。春節(jié)期間，物流運(yùn)輸效率低下，下游企業(yè)原料采購(gòu)量大幅下降，疊加部分蘭炭企業(yè)供應(yīng)持續(xù)增加，蘭炭市場(chǎng)庫(kù)存快速增長(zhǎng)。節(jié)后物流逐步恢復(fù)，市場(chǎng)交易小幅增加，蘭炭企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)出貨，庫(kù)存消化較為明顯。3月隨著減停產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)增多，在產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)降低開工負(fù)荷，市場(chǎng)整體庫(kù)存持續(xù)低位。此后，部分企業(yè)雖生產(chǎn)積極性逐漸提高，開工上升，由于市場(chǎng)對(duì)焦面需求一般，焦面庫(kù)存累積較為明顯，一直持續(xù)至5月上旬，市場(chǎng)對(duì)焦面的需求依舊未見起色，但伴隨著原料端價(jià)格回落，部分企業(yè)低價(jià)出貨，市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)下降。6月蘭炭企業(yè)出貨積極，市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力減輕。
4．副產(chǎn)品中溫煤焦油市場(chǎng)情況
2023年上半年，國(guó)內(nèi)主流地區(qū)中溫煤焦油價(jià)格整體呈下跌趨勢(shì)，陜西市場(chǎng)自年初的4050元/噸下跌600元/噸至6月底的3450元/噸，跌幅達(dá)14.81%；新疆市場(chǎng)則是自3550元/噸跌至目前的3400元/噸，跌幅達(dá)4.23%。
2023年上半年，國(guó)際油價(jià)較2022年同期大幅回落，國(guó)內(nèi)成品油回落背景下，中溫煤焦油價(jià)格也持續(xù)回落。2023年2月開始，加氫企業(yè)征收消費(fèi)稅的消息持續(xù)發(fā)酵，主力下游加氫企業(yè)打壓原料價(jià)格情緒高漲。6月30日財(cái)政部稅務(wù)總局公告2023年第11號(hào)文件，關(guān)于部分成品油消費(fèi)稅政策執(zhí)行口徑的公告，對(duì)加氫產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)稅的征收，加氫企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，打壓原料中溫煤焦油價(jià)格800元/噸左右，蘭炭企業(yè)挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，市場(chǎng)低價(jià)貨源少，成交混亂。
5．利潤(rùn)情況
蘭炭企業(yè)自2022年后半年進(jìn)入虧損后，今年上半年多數(shù)時(shí)間依舊處在虧損線以下，且虧損較去年有所加劇，主要原因在于在成本端壓力持續(xù)背景下，蘭炭市場(chǎng)雖開工低位，但市場(chǎng)整體仍呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)，疊加今年上半年下游市場(chǎng)虧損程度不一，為降低成本，對(duì)原料蘭炭?jī)r(jià)格存壓價(jià)情緒，蘭炭議價(jià)能力較弱，獲利相對(duì)困難。
二．2023下半年市場(chǎng)展望
（一）2023下半年基本面情況展望
1．供應(yīng)情況
就當(dāng)前的蘭炭供應(yīng)來(lái)說(shuō)，與去年同期相比仍有上升的空間，6月30日Mysteel蘭炭部調(diào)研全國(guó)蘭炭總?cè)债a(chǎn)10.83萬(wàn)噸，周環(huán)比減0.16萬(wàn)噸，蘭炭庫(kù)存54.90萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.27萬(wàn)噸。
制約蘭炭產(chǎn)量釋放的幾個(gè)原因中，目前影響最大一是企業(yè)利潤(rùn)，但蘭炭企業(yè)虧損狀態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈有利潤(rùn)前提下，依舊會(huì)選擇保全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，蘭炭虧損生產(chǎn)。若市場(chǎng)利潤(rùn)得以修復(fù)，蘭炭產(chǎn)量便快速提升，其因在于蘭炭起爐無(wú)成本壓力，但利潤(rùn)偏低或虧損企業(yè)是不會(huì)主動(dòng)增產(chǎn)。下半年利潤(rùn)對(duì)蘭炭產(chǎn)量的影響還將持續(xù)，但更多的是對(duì)產(chǎn)量增加的影響。二是蘭炭原料端價(jià)格與供應(yīng)問題，近期新疆蘭炭市場(chǎng)，受蘭炭原料端限產(chǎn)影響，市場(chǎng)蘭炭供應(yīng)縮減，部分企業(yè)開工仍未恢復(fù)正常水平，若原料供應(yīng)恢復(fù)，新疆蘭炭市場(chǎng)，蘭炭供應(yīng)隨之或?qū)⑿》黾印Ｄ壳疤m原料端價(jià)格行情多變，蘭炭企業(yè)通常不會(huì)留存大量煤炭庫(kù)存，多以維護(hù)剛需。7月迎峰度夏，市場(chǎng)需求小幅回升，蘭炭開工預(yù)計(jì)持平，產(chǎn)量在當(dāng)前基礎(chǔ)上震蕩變化，10月即將迎來(lái)供暖季到來(lái)，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)情緒凸顯，蘭炭原料價(jià)格有望小幅反彈，但是否可以帶動(dòng)蘭炭?jī)r(jià)格漲跌，還需關(guān)注原料端價(jià)格的漲跌幅度。
除卻利潤(rùn)因素，環(huán)保也會(huì)造成蘭炭企業(yè)減停產(chǎn)，今年5月7日府谷縣召開了關(guān)于7.5萬(wàn)噸以下蘭炭爐拆除推進(jìn)會(huì)，發(fā)布了蘭炭行業(yè)爐型整改的具體通知，文件要求5月10日必須對(duì)涉及整改爐型完成停產(chǎn)，并于5月31日前拆除其中50%，6月15日對(duì)需整改的爐型完全拆除。本次府谷爐型整改涉及企業(yè)已全部停產(chǎn)減產(chǎn)，停產(chǎn)企業(yè)15家，減產(chǎn)7家，影響蘭炭理論日產(chǎn)3.16萬(wàn)噸，實(shí)際日產(chǎn)0.876萬(wàn)噸，占蘭炭市場(chǎng)實(shí)際日產(chǎn)的7.9%，因此對(duì)全國(guó)蘭炭市場(chǎng)整體影響有限，對(duì)蘭炭?jī)r(jià)格影響不大。Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，目前僅有府谷市場(chǎng)對(duì)7.5萬(wàn)噸以下鐵爐進(jìn)行停工整改，目前涉及企業(yè)中有5家蘭炭企業(yè)新爐已建設(shè)完成，涉及產(chǎn)能230萬(wàn)噸，影響實(shí)際日產(chǎn)0.307萬(wàn)噸。受政府相關(guān)政策影響，在舊爐全部完成拆除之后且需通過(guò)環(huán)保監(jiān)測(cè)才可投入使用，市場(chǎng)部分企業(yè)表示最快復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)于今年10月份。
截止2023年6月30日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年已淘汰蘭炭產(chǎn)能861.5萬(wàn)噸，因受政策影響部分蘭炭企業(yè)目前仍未計(jì)劃新增產(chǎn)能，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)預(yù)計(jì)府谷爐型產(chǎn)能置換451萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023年全年淘汰861.5萬(wàn)噸，新增1085萬(wàn)噸，全國(guó)蘭炭產(chǎn)能利用率不變的前提下，產(chǎn)能的新增也會(huì)造成下半年供應(yīng)的增加。
2．需求情況
從目前當(dāng)前蘭炭產(chǎn)能利用率來(lái)看，硅鐵、電石企業(yè)對(duì)蘭炭需求僅維持剛需。2023年1-6月，蘭炭主流需求端下游全國(guó)電石產(chǎn)量984.055萬(wàn)噸，同比減少405.945萬(wàn)噸，根據(jù)電石與蘭炭生產(chǎn)比來(lái)看，蘭炭出貨量同比下降324.756萬(wàn)噸，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量268.81 萬(wàn)噸，同比減少51.34萬(wàn)噸，根據(jù)硅鐵與蘭炭生產(chǎn)比來(lái)看，蘭炭出貨量同比下降61.608萬(wàn)噸，從數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年電石、硅鐵企業(yè)的生產(chǎn)情況與蘭炭企業(yè)出貨情況息息相關(guān)，若下半年需求釋放，電石、硅鐵還有增產(chǎn)空間。
今年上半年由于電石、硅鐵市場(chǎng)疲軟，下游壓價(jià)情緒較大，企業(yè)虧損嚴(yán)重，使得市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)，蘭炭產(chǎn)量無(wú)法得到釋放。7月PVC檢修企業(yè)陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)對(duì)電石需求量有所恢復(fù)。近日蘭炭?jī)r(jià)格迎來(lái)108-113大幅度上調(diào)，電石、硅鐵企業(yè)底部支撐增強(qiáng)。綜合來(lái)看，下游預(yù)計(jì)需求短期將保持較低狀態(tài)，加之部分市場(chǎng)前期下游停產(chǎn)減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定，市場(chǎng)蘭炭庫(kù)存消耗周期預(yù)計(jì)較長(zhǎng)。
（二）2023下半年價(jià)格展望
當(dāng)下蘭炭核心矛盾依舊是來(lái)自下游硅鐵、電石市場(chǎng)的負(fù)反饋，電石、硅鐵利潤(rùn)低位甚至虧損，使得蘭炭產(chǎn)能利用率無(wú)法上升，價(jià)格也難以大幅提高，三季度初蘭炭走利潤(rùn)修復(fù)和探底后補(bǔ)庫(kù)邏輯，蘭炭有修復(fù)性反彈機(jī)會(huì)，行情震蕩為主。三季度末至四季度初，隨著供暖季來(lái)臨，疊加四季度PVC檢修結(jié)束，前期下游市場(chǎng)負(fù)反饋效應(yīng)消失，市場(chǎng)回歸蘭炭自身供需變化，蘭炭行情有望反彈。四季度末整體市場(chǎng)消費(fèi)減弱，蘭炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)小幅回落。另外蘭炭雖有上升預(yù)期，但利潤(rùn)預(yù)計(jì)同上半年一樣，維持低利潤(rùn)運(yùn)行狀態(tài)，若企業(yè)把控不好原料采購(gòu)數(shù)量，蘭炭企業(yè)很有可能再次陷入虧損狀態(tài)。
