Mysteel月報：7月供需淡季轉(zhuǎn)換 焦炭價格震蕩運行
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-07-01
回顧6月焦炭市場，供需雙增市場相對平衡，焦炭價格止跌企穩(wěn)運行。4-5月焦炭隨著成本價格坍塌和下游負反饋影響，整體回落了10輪。進入6月后，隨著北方環(huán)保限產(chǎn)、政策刺激預期，疊加盤面反彈和成材價格上漲，市場情緒回暖，原料煤炭價格率先出現(xiàn)較大幅度反彈，焦企成本受到擠壓。端午節(jié)前河北某大型焦企首輪焦炭提漲，濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸。但直至月底，下游鋼廠抵觸情緒較強，雙方仍處博弈，尚未接受。
展望7月焦炭市場，上下游庫存偏低，貿(mào)易投機情緒回暖，整體供需相對平衡。鋼廠在低利潤下，鐵水產(chǎn)量將維持高位。但隨著成材進入傳統(tǒng)淡季，鋼材現(xiàn)貨市場成交下滑。后期關(guān)注點仍在強預期兌現(xiàn)和弱現(xiàn)實需求改善。市場對7月底政治局會議刺激政策抱有一定期待，一旦預期落空，市場或?qū)⒚媾R負反饋壓力，原料價格仍將承壓。同時疊加三季度焦煤長協(xié)價格下調(diào)，原料成本支撐偏弱，焦炭價格提漲久未落地，市場信心有所走弱。雖然政策有刺激預期，但短周期下對鋼材需求改善依舊偏慢。因此，在市場預期沒有被證偽前，弱現(xiàn)實導致焦炭價格反彈高度有限，7月焦炭價格或?qū)⒈３终鹗庍\行。
一、價格方面
6月29日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報1888.1元/噸，6月均價1888.1元/噸；山西準一焦1700元/噸，一級焦1820元/噸，出廠承兌含稅價；港口準一級出庫價格1960元/噸，一級出庫價格2060元/噸；港口準一級平倉價格1940元/噸，一級平倉價格2040元/噸，一級干熄2370元/噸；出口CSR62一級FOB275美金/噸，CSR65一級FOB298美金/噸。
Mysteel 6月焦炭市場價格（元/噸） | ||||
品種 | 6月30日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 1888.1 | 0.0% | -3.9% | -41.2% |
山西準一級 | 1700 | 0.0% | -2.9% | -42.6% |
準一級出庫價格 | 1960 | 1.6% | 9.5% | -35.3% |
準一級平倉價格 | 1940 | 0.0% | -2.5% | -39.6% |
焦炭出口 | 298 | 1.0% | 1.0% | -47.7% |
6月焦炭價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)，端午節(jié)前焦炭雖有提漲，但最終均未落地。6月焦炭價格平穩(wěn)主要是在強預期和弱現(xiàn)實下，雖然盤面反彈拉動部分煤價現(xiàn)貨快速反彈。但高價煤接受程度偏低，而下游成材需求進入淡季、刺激政策尚未落地，需求持續(xù)性存疑。鋼廠低庫存運行，對焦炭提漲接受程度不高。短期下游鋼廠利潤尚可，部分鋼廠繼續(xù)提產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量保持高位。焦炭市場整體保持供需雙增相對平衡，價格短期持穩(wěn)。
貿(mào)易價格方面，6月貿(mào)易集港成本出現(xiàn)微利，盤面基差走闊，帶動投機商進場買貨。此外出口裝船備貨，集港量和港口交投氛圍出現(xiàn)回暖。但內(nèi)貿(mào)實際需求仍表現(xiàn)偏弱，鋼廠長協(xié)量保供對市場焦炭需求偏低，實際成交仍然偏少。但目前盤面相對堅挺，港口焦炭價格平穩(wěn)，貿(mào)易商挺價情緒較強。
外貿(mào)有部分詢盤，出口價格較海外市場仍具有一定優(yōu)勢。加之人民幣對美元匯率持續(xù)走低，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破7.25，創(chuàng)2022年11月末以來新低。雖然在全球需求收縮、外貿(mào)增速放緩的大趨勢下，短期國內(nèi)焦炭價格仍具有較大優(yōu)勢，出口訂單有部分成交。但長期仍需關(guān)注海外鋼廠需求的持續(xù)性。
截止6月29日，Mysteel五大鋼材品種供應940.74萬噸，周環(huán)比增加7.15萬噸，增幅0.8%；總庫存1580.76萬噸，周環(huán)比增庫36.22萬噸，增幅2.3% ；周消費量環(huán)比降幅6.3%。端午節(jié)后鋼材供應和庫存雙增，表需消費量下降明顯，成材進入淡季特征明顯。7月在下游成材傳統(tǒng)淡季需求的拖累下，鋼廠利潤空間有限，鋼廠在低利潤下將限制焦炭反彈空間，加之三季度長協(xié)煤價格或迎來明顯下調(diào)，原料成本支持或有所松動。7月焦炭價格或繼續(xù)保持震蕩運行。
二、供應方面
截止6月29日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.5% 月環(huán)比下降0.1%；焦炭日均產(chǎn)量67.2萬噸，月環(huán)比減少0.2萬噸 。
截止6月29日Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-30元/噸；山西準一級焦平均盈利-35元/噸，山東準一級焦平均盈利10元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-107元/噸，河北準一級焦平均盈利-9元/噸。
供應端，6月隨著煤價反彈，焦企噸焦利潤由盈轉(zhuǎn)虧，焦炭產(chǎn)量前高后低，生產(chǎn)節(jié)奏整體平穩(wěn)。月末部分唐山焦企因虧損和環(huán)保原因限產(chǎn)15%-30%。焦炭提漲暫未落地，前期捂貨惜售待漲焦企開始積極出貨，廠內(nèi)庫存去化，多數(shù)焦企保持廠內(nèi)低庫存運行。7月在鐵水產(chǎn)量高位下，獨立焦化產(chǎn)量將保持平穩(wěn)或微降，噸焦利潤虧損將限制焦企生產(chǎn)積極性。
從焦化產(chǎn)能置換情況來看，產(chǎn)能依舊過剩，但低利潤下實際產(chǎn)量和庫存以及下游鐵水需求高位下，整體供需相對平衡。截止2023年6月16日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2023年已淘汰焦化產(chǎn)能1238萬噸，新增1308萬噸，凈新增70萬噸；預計2023年淘汰焦化產(chǎn)能4838萬噸，新增4227萬噸，凈淘汰611萬噸。（2022年已淘汰焦化產(chǎn)能1731萬噸，新增4280萬噸，凈新增2549萬噸）。
三、需求方面
截止6月29日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%，環(huán)比上周持平，同比去年增加3.30個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.98%，環(huán)比增加0.38個百分點，同比增加4.38個百分點；日均鐵水產(chǎn)量246.88萬噸，環(huán)比增加1.03萬噸，同比增加10.93萬噸。
目前鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位運行。螺紋、熱卷等均有100-200元/噸的利潤，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，高爐復產(chǎn)集中在在華北、華東和華南地區(qū)，東北地區(qū)多有檢修。但隨著月末成材表需回落，產(chǎn)量庫存雙增，成材淡季特征顯現(xiàn)，成材價格在下游需求和政策沒有超預期改善的情況下，價格反彈空間有限制約鋼廠利潤。后續(xù)鐵水隨季節(jié)性淡季和下半年粗鋼平控等影響，或?qū)⒚媾R減產(chǎn)壓力。7月鋼廠補庫剛需穩(wěn)定，焦炭長協(xié)量保供生產(chǎn)，采購多維持低庫存剛需。
四、庫存方面
截止2月23日Mysteel調(diào)研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨立焦企+4大港口）為918.2萬噸，月環(huán)比減少6.5萬噸，同比增加5.4。從庫存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨立焦企焦炭庫存94.6萬噸，環(huán)比減少19.5萬噸，同比增加23.6萬噸；247家鋼廠庫存604.2萬噸，環(huán)比減少12.0萬噸，同比減少1.1萬噸；四大港口焦炭庫存219.4萬噸，環(huán)比增加25萬噸，同比減少17.1萬噸。
6月受到鐵水產(chǎn)量高位，下游終端剛需補庫和期現(xiàn)商投機情緒回升，焦企庫存環(huán)比下降明顯，但同比仍處于相對高位。焦企庫存更多流向中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，在集港微利下，部分期現(xiàn)投機盤進場拿貨，疊加部分出口裝船訂單集港買貨，港口庫存環(huán)比回升較快。而鋼廠焦炭庫存仍處同期低位水平，焦炭供給相對平衡，鋼廠囤貨積極性不高，隨采隨用剛需補庫。
五、7月展望
市場對7月或三季度仍抱有政策刺激預期，短期市場主要受到鋼價反彈和政策預期，以及盤面表現(xiàn)堅挺等影響，帶動投機情緒回暖，拉動現(xiàn)貨焦炭提漲。焦炭整體供需矛盾不大，對提漲落地仍有一定可能。但長期來看原料仍具備下行壓力，后期煤炭供給增量明確，價格仍有下行空間。疊加政策對成材需求改善或不及預期，下游成材需求表現(xiàn)受地產(chǎn)銷售回落，房企資金緊張，施工和新開工面積環(huán)比較差，以及基建投資環(huán)比走弱，財政支出不足等影響，短期政策雖有刺激預期，但在傳統(tǒng)淡季影響下，對用鋼需求拉動相對有限。而鋼廠在利潤尚可下，持續(xù)復產(chǎn)，7-8月淡季成材庫存或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)累庫，從而限制成材價格反彈，若鋼廠利潤出現(xiàn)虧損，不排除后期會再度打壓原料。
供應端，焦企盈利率繼續(xù)收窄，疊加成本回升，部分成本較高企業(yè)虧損擴大，鐵水高位對原料需求相對穩(wěn)定，供應大幅度回落可能性較低，整體供給保持平穩(wěn)或微降。
需求端，貿(mào)易商囤貨相對謹慎，下游終端詢貨積極性偏弱。7月鋼廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，伴隨下游鐵水進入季節(jié)性淡季和下半年粗鋼平控等影響，鐵水產(chǎn)量后期將面臨減產(chǎn)壓力，對原料需求有減弱預期。
總而言之，短期焦炭供需平衡，整體維持震蕩格局，長期看受成材需求偏弱和成本支撐減弱，價格仍有下行風險，后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀刺激政策、煤炭價格、終端實際需求和鋼廠利潤等情況。
