Mysteel：焦炭2022年市場回顧與2023年展望
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-01-05
概述：縱觀2022年焦炭市場，價格整體呈現(xiàn)先揚后抑的趨勢。相對來說，前半年行情波動較大，而后半年，特別是8月份之后，一直處于小幅震蕩的波動周期，價格在2500-3000元/噸之間徘徊，并未出現(xiàn)大起大落。今年整體推動價格漲跌的根本因素依然是由供需矛盾決定，今年特殊的一點是疫情作為直接干擾因素，也一定程度上影響了焦炭的供需，對價格的漲跌起到了一定推動作用。
一、2022年焦炭市場回顧
1.價格走勢
2022上半年受鋼廠復(fù)產(chǎn)以及下游鋼材利潤上漲影響，焦炭需求增加，價格拉漲；下半年焦炭在緊平衡狀態(tài)下，因成材需求下降、鋼廠持續(xù)虧損，焦炭市場價格震蕩。根據(jù)Mysteel焦炭價格指數(shù)，2022年12月30日焦炭指數(shù)為2877.3元/噸，同比上升11.39%，2022年1-12月焦炭指數(shù)均值為3009.01元/噸，同比上漲4.56%，從數(shù)據(jù)上來看，焦炭價格依舊高于去年同期。
1-5月下游需求逐步上升，疊加下游利潤尚可，焦炭需求較好，焦炭價格整體表現(xiàn)強勢；5-8月在疫情下，終端市場預(yù)期遲遲沒有兌現(xiàn)，終端需求負反饋影響原燃料市場，價格持續(xù)下跌，累計跌幅達1600元/噸。8月鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增多，鋼廠集中補庫帶動焦炭價格企穩(wěn)反彈；9-10月焦炭維持緊平衡狀態(tài)，受上下游利潤影響，焦炭價格呈現(xiàn)9月濕熄焦跌100元/噸（干熄焦跌110元/噸）、10月濕熄焦?jié)q100元/噸（干熄焦?jié)q110元/噸），價格相對平穩(wěn)狀態(tài)；10月底11月初受成材市場下跌影響，市場再次走負反饋邏輯，焦炭價格承壓下跌，上旬焦炭價格連續(xù)三輪提降累計濕熄跌幅300元/噸。11月下旬隨著成材市場好轉(zhuǎn)、鋼廠開始補庫，焦炭需求啟動，市場止跌反彈，截止12月30日，焦炭市場價格上調(diào)4輪，濕熄焦累計漲幅400元/噸，干熄焦?jié)q440元/噸。
2、供應(yīng)情況
對于焦炭供應(yīng)而言，3月15號之前處在常規(guī)秋冬季限產(chǎn)階段，焦企的開工整體受環(huán)保壓制，期間伴隨著春節(jié)和冬奧會這些特殊事件，使得焦企無法滿負荷生產(chǎn)，供應(yīng)增加受限。但2月中旬過后春節(jié)和冬奧會這些外部影響因素相繼減弱，焦企開工小幅提升，另外下游鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，對原燃料剛需提升，一定程度上帶動了焦炭產(chǎn)量的上升。不過在3月中下旬，疫情出現(xiàn)點狀爆發(fā)，山西疫情出現(xiàn)影響了物流運輸，造成部分焦企采購原料煤受阻，為保證正常生產(chǎn)部分焦企進行了主動減產(chǎn)。進入二季度后，高爐復(fù)產(chǎn)加快，同時疫情仍在阻礙原燃料的正常運輸，不過疫情發(fā)生點從山西轉(zhuǎn)移至河北，出現(xiàn)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)與焦炭補庫速度的不匹配變化，推動價格上漲的同時也提高了焦炭產(chǎn)量，不過5月過后的市場強預(yù)期并未轉(zhuǎn)為強現(xiàn)實，市場負反饋帶動焦炭產(chǎn)量下降，不過此時的市場依舊對于宏觀環(huán)境有所期待，焦炭市場整體樂觀謹慎，焦炭產(chǎn)量整體處于增產(chǎn)狀態(tài)；步入下半年，美聯(lián)儲加息全球流動性收緊，中國不可避免的受到影響，加上此前的國內(nèi)市場強預(yù)期進一步證偽，下游鋼材市場深陷虧損泥潭，高爐率先主動減產(chǎn)，需求降低后焦炭產(chǎn)量也同步下降；但在8月后，前期主動減產(chǎn)的高爐陸續(xù)結(jié)束檢修，原燃料的讓步和鋼價的旺季小幅反彈，鋼廠利潤得到修復(fù)，且有部分鋼廠也需要進行國慶前的補庫，需求回升下帶動供應(yīng)增加。四季度以后，市場進入淡季，鋼材市場負反饋進一步加劇，焦炭產(chǎn)量快速下滑，不過近期隨著宏觀新一輪強預(yù)期刺激下，弱現(xiàn)實的鋼價也得到一定提振，疊加節(jié)前鋼廠的補庫冬儲預(yù)期，下游釋放部分采購增量，供應(yīng)小幅反彈。
3、需求情況
2021年年初發(fā)改委提出壓減粗鋼產(chǎn)量政策以來，各地陸續(xù)出臺相關(guān)壓減政策。中國鋼鐵產(chǎn)量以高爐生產(chǎn)為主、電弧爐為輔，疊加鼓勵電弧爐發(fā)展，因此壓減粗鋼產(chǎn)量政策重要執(zhí)行者為高爐生產(chǎn)企業(yè)。2021年壓減粗鋼產(chǎn)量政策落實較好，全年壓減粗鋼產(chǎn)量3000萬噸，同比下降2.8%；其中全國生鐵產(chǎn)量86856.8萬噸，同比減少1895萬噸，下降4.3%。
2022年發(fā)改委表示：為保持政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，鞏固好粗鋼產(chǎn)量壓減成果，2022年將繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)量平控政策疊加成材利潤一般，2022年鋼廠多數(shù)處于虧損狀態(tài)，鋼廠開工因此受到抑制；負盈利以及對成材市場后期看弱情況下，鋼廠焦炭采購政策調(diào)整，采取低庫存、按需采購策略。據(jù)統(tǒng)計局統(tǒng)計，2022年1-11月全國粗鋼產(chǎn)量93511.3萬噸；全國生鐵產(chǎn)量70505.7萬噸，同比下降0.14%；從我網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計247家高爐鐵水產(chǎn)量來看，2022年8.34億噸，較去年減少400萬噸，折算焦炭消耗量減少約200萬噸。
4、庫存情況
2022年焦炭庫存一直處于偏低水平，尤其是鋼廠端焦炭庫存。2021年年末焦炭降價區(qū)間內(nèi)鋼廠主動控制庫存，同時鐵水產(chǎn)量低位，對于焦炭的剛性需求減少，所以從2022年初開始，焦炭庫存便處于低位。3月鋼廠復(fù)產(chǎn)開始，補庫需求上升，但是突發(fā)性的疫情使得焦炭剛性需求和補庫速度出現(xiàn)不匹配情況，鋼廠焦炭庫存在低位水平繼續(xù)出現(xiàn)下降趨勢，這種情況一直延續(xù)到4月中下旬。5月鋼廠經(jīng)過一段時間的補庫，和市場對于運輸條件改善后不再擔心到貨問題，廠內(nèi)焦炭庫存達到運輸周期內(nèi)使用天數(shù)后，配合著5月焦炭降價行情，鋼廠處于買漲不買跌的心理，再次放緩補庫節(jié)奏，庫存始終低位。6月中至9月中旬，終端鋼材市場遇冷，鋼廠在減產(chǎn)背景下降低采購需求，以庫存來減少采購，但隨著國慶的到來，部分鋼廠補庫需求出現(xiàn)，且此時成材市場也相對好轉(zhuǎn)，市場對于即將到來的傳統(tǒng)旺季依舊抱有樂觀態(tài)度，在這種情緒和實際需求的共同推動下，鋼廠庫存開始上升。但很快預(yù)期被弱現(xiàn)實打破，鋼價并未走出向上趨勢，整體震蕩運行，且原燃料和礦石也開始漲價，鋼廠虧損壓力下需要轉(zhuǎn)移成本壓力，通過減少采購降低庫存來減少實際需求。10月過后，鋼廠進入持續(xù)去庫階段，臨近年關(guān)，冬儲補庫預(yù)期再現(xiàn)，預(yù)計12月底前鋼廠會進場補庫，屆時鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存會有所增庫， 12月29日Mysteel調(diào)研247家鋼廠焦炭庫存606.11萬噸。
5、成本及利潤
2022年全年焦化行業(yè)處于低利潤，甚至多數(shù)處于虧損狀態(tài)。2022年原料煉焦煤供應(yīng)較為緊張，全年處于去庫存狀態(tài)，煉焦煤價格較為堅挺，配煤成本居高不下。據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，2022年某焦企月均配煤成本1-11月均值2834元/噸，較去年1-11月均值增加894元/噸。
二季度焦企焦炭平均售價以及煉焦煤成本為全年最高，因煤炭漲幅不及焦炭漲幅，此時焦企盈利最好；其他時期因焦炭價格漲跌幅與焦煤成本漲跌幅不匹配，煉焦價格跌幅低于焦炭價格跌幅，因此多數(shù)時間焦企處于虧損狀態(tài)。12月29日Mystee全國平均噸焦盈利43元/噸；其中山西準一級焦平均盈利27元/噸，山東準一級焦平均盈利90元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利36元/噸，河北準一級焦平均盈利98元/噸。
二、2023年焦炭市場展望
1、供應(yīng)情況
今年Mysteel統(tǒng)計調(diào)研國內(nèi)現(xiàn)有焦化產(chǎn)能5.58億左右，產(chǎn)能已經(jīng)相對過剩，初步預(yù)計2023年淘汰焦化產(chǎn)能4000-4500萬噸，新增4500-5500萬噸，凈新增500-1000萬噸，產(chǎn)能過剩問題繼續(xù)存在。
目前對于下游鐵水需求預(yù)估2023年繼續(xù)減少1000萬噸左右，反饋到焦炭消費上也將減少500萬噸左右，考慮到今年鋼廠庫存連續(xù)下降，明年繼續(xù)主動去庫空間有限，焦炭會有所累庫，但是也要注意到在市場行情向下的過程中，鋼廠主動補庫的動力不足，所以對于明年的焦炭補庫預(yù)估空間也相對有限，庫存預(yù)計達到2021年年初水平，即增庫100萬噸左右。對于明年焦炭進出口市場預(yù)估進口增量50萬噸左右，出口減量100萬噸左右，進出口量差150萬噸。那么剩余的焦炭消費減量將促使焦企被動減產(chǎn)，預(yù)估2023年焦炭產(chǎn)量同比2022年下降400-500萬噸左右，焦炭供需總量相對寬松。
2、需求情況
2023年焦炭下游需求是充滿不確定性的一年，明年雖然新建高爐計劃投產(chǎn)生鐵產(chǎn)能較多，但是“雙碳”任務(wù)以及下游需求放緩的情況下，將對新建高爐的投產(chǎn)時間以及力度帶來不確定性，焦炭需求也將因此大打折扣。
在粗鋼產(chǎn)量平控政策以及鋼鐵行業(yè)消費減弱情況下，2023年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)下滑，雙碳目標下，高爐生產(chǎn)企業(yè)承擔大部分壓減任務(wù)，預(yù)計2023年中國高爐生鐵產(chǎn)量減少1000萬噸左右，折算焦炭需求減少460萬噸（焦比按0.46折算），焦炭需求或下降1%左右。
3、價格展望
基于上述分析，2023年維持供需雙降格局，但是受粗鋼消費下降影響，下游需求降幅會遠遠大于上游供應(yīng)降幅，導(dǎo)致整體供應(yīng)趨向?qū)捤?。進出口方面，由于海外焦化產(chǎn)能投產(chǎn)以及海外需求下降，焦炭出口會收縮，同時進口焦炭可能會增加?？傮w來看，預(yù)計2023年焦炭產(chǎn)能保持繼續(xù)增長的局面，由于自身的供需趨向?qū)捤?，整體焦化行業(yè)利潤處于低位。焦炭價格上預(yù)計全年震蕩幅度收窄，價格重心下移，預(yù)計價格區(qū)間為2200-3500元/噸（河北準一干熄焦）。
