Mysteel月報：10月蘭炭保持成本支撐 市場或有短期利好
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2022-10-02
9月初蘭炭市場受需求端壓迫加強，價格上漲止步下跌開啟。主要表現(xiàn)為電石市場運行不佳，部分地區(qū)價格跌超400元/噸，疊加蘭炭前期上漲壓力，企業(yè)由盈利快速轉(zhuǎn)為虧損。值塊煤價格走弱之際，下游順勢下調(diào)蘭炭采購價，鑒于成本壓力減輕蘭炭企業(yè)抵觸較弱。蘭炭供需緊平衡狀態(tài)持續(xù)至中下旬，月底煤價上漲大幅壓減蘭炭利潤，19日神木蘭炭集團率先上調(diào)蘭炭指導(dǎo)價。后續(xù)蘭炭提漲雖受一定阻力，但最終執(zhí)行落地。整個9月份蘭炭價格先弱后強，那么10月份市場又將如何運行，我們從原料，供需、庫存等幾方面展開分析。
一、原料供應(yīng)方面
9月份原料塊煤供應(yīng)出現(xiàn)短暫下跌情況，主要是疫情管控放松，煤礦復(fù)產(chǎn)帶動所致。多數(shù)情況下塊煤處于緊缺狀態(tài)，并且價格受面煤支撐。除煤礦旗下蘭炭企業(yè)補庫壓力較小外，多數(shù)采購補庫難度較大，鑒于資金壓力和行情多變，企業(yè)通常不會留存大量煤炭庫存，以維持半月庫存為主。近期迎峰度夏基本結(jié)束，面煤保供要求減弱，塊煤供應(yīng)稍有放松，后期冬季保供政策出臺，塊煤供應(yīng)轉(zhuǎn)向緊張。
二、蘭炭價格及利潤方面
9月份蘭炭價格走勢依然跟塊煤價格保持一致，成本壓力大下游控價嚴的環(huán)境下，蘭炭企業(yè)獲利相對困難，尤其是月底塊煤價格較月初增加150元有余。另外價格上漲空間還需考慮下游企業(yè)的接受能力，作為蘭炭消耗主力軍的電石、硅鐵、鋼鐵企業(yè)9月份均處虧損狀態(tài)，因此蘭炭價格并未出現(xiàn)較大上漲行情。當前蘭炭企業(yè)尚未扭虧為盈，部分虧損在百元左右，還是因煤焦油利潤補充，高煤價成本下10月份蘭炭企業(yè)獲利空間依然有限。
三、企業(yè)開工庫存方面
不同與年初時受能評、環(huán)評以及環(huán)保檢查影響，9月份蘭炭企業(yè)開工變化主要與企業(yè)盈虧相關(guān)，隨價格漲跌起伏。庫存變化稍顯不同，前期企業(yè)積累了較高庫存，8月份以庫存放量為主，到9月份回歸合理階段。月初階段蘭炭價格低迷，企業(yè)生產(chǎn)積極性一般，月中市場稍顯回暖，企業(yè)開工增加庫存下降，月底價格雖然上漲，但是企業(yè)依然虧損，增產(chǎn)積極性不高，預(yù)期10月份產(chǎn)能利用率在35%-37%間震蕩。
四、下游需求方面
月底蘭炭價格上漲過后，上下游企業(yè)利潤再度分配，電石承受較多成本壓力，平均虧損擴大至340元左右，部分減產(chǎn)檢修企業(yè)并未復(fù)產(chǎn)，開工較月初下降2%左右。若在10月份修復(fù)利潤，大概率從壓減原料價格和向下游傳導(dǎo)壓力兩方面出發(fā)，畢竟蘭炭及電石企業(yè)多數(shù)已經(jīng)檢修完畢，從開工出發(fā)不會有太大變化。如果企業(yè)從控制成本角度出發(fā)，那么短期需要控制原料補庫進度，可節(jié)后存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，因此執(zhí)行可能性較小，因此不排除提漲電石價格可能。硅鐵市場相較而言9月份表現(xiàn)不溫不火，直至月底在鋼招及金屬鎂價格帶動下才上漲400元/噸，從大幅虧損狀態(tài)轉(zhuǎn)向盈虧平衡，短期對蘭炭采購仍以鋼需補庫為主。
五、10月市場展望
原料端煤價的變化不再贅述，短期保安全措施支持，長期冬季用電需求支撐，價格方面依然利好，因此蘭炭成本在10月份依然維持高位，并有向上突破趨勢。短期蘭炭企業(yè)因利潤修復(fù)供應(yīng)或有加，但整體增幅有限，下游運行不佳依然制約價格上漲空間。電石企業(yè)經(jīng)過月初補庫過后，采購補庫或放緩，利潤未見明顯修復(fù)下，開工低位震蕩，硅鐵企業(yè)利潤修復(fù)后，采購積極性或有上升，后期剛需補庫為主。終端市場需重點關(guān)注PVC及鋼材，10月份基本面見好存在預(yù)期，下游需求放量對市場有一定拉動，在PVC及鋼材市場正反饋下整個產(chǎn)業(yè)鏈會有一個短期利好，時間或集中在中下旬。
